Konferensi pers Draghi tidak menyediakan banyak arah untuk euro berbasis aset, namun EURUSD salah satu yang paling volatile di sore hari. Pasangan ini adalah 1.3100 ketika Draghi pertama kali mulai berbicara. Pada saat dia selesai EURUSD naik 70 poin.
Dalam jangka panjang kebijakan stasis ECB adalah euro negatif terutama karena krisis utang terus menerus.
Berikut adalah poin utama dari konferensi pers kemarin:
1. ECB tidak membahas penurunan suku bunga pada pertemuan ini.
2. Bank masih mengharapkan ekonomi zona Euro untuk pulih secara bertahap untuk sisa tahun ini
3. Dia mengatakan dalam kondisi ekonomi memiliki risiko downside (Spanyol terutama)
4. Inflasi bisa tetap berada di atas 2% untuk sisa tahun ini, meskipun pertumbuhan di zona euro dapat menyebabkan tekanan inflasi jangka panjang tetap moderat.
5. ECB mendukung konsolidasi fiskal berencana saat ini
6. ECB “Tujuan utama stabilitas harga tetap selama jangka menengah”
7. Pemerintah individu harus mengatasi divergensi pertumbuhan di wilayahnya.
Draghi tidak menyimpang dari mandat ECB mempertahankan stabilitas harga dalam pidatonya kemarin. Seperti yang diharapkan dia tidak mengisyaratkan bahwa Bank akan memulai kembali semua langkah-langkah khusus seperti program SMP untuk membantu meringankan kekhawatiran. Pesannya jelas: ECB tidak memiliki alat atau mandat untuk memilah masalah pertumbuhan yang mengganggu Eropa sekarang – yang harus terjadi pada tingkat pemerintah.
Lebih mengejutkan adalah bahwa dia tidak menggunakan konferensi pers untuk membahas Pertumbuhan Compact.
Saat ini ECB tampaknya senang untuk tetap bertahan sebagai imbal hasil obligasi Spanyol dan Italia tetap stabil, meskipun pada tingkat tinggi, dan bank tampaknya tidak berada pada risiko krisis kredit.
Jadi apa yang bisa memacu Bank untuk bertindak dan apa yang bisa dilakukannya?
Kami percaya bahwa ECB hanya akan bertindak jika lonjakan volatilitas yang lebih tinggi seperti yang terjadi pada bulan November 2011. Namun, apa yang bisa dilakukan dalam hal meningkatkan volume lebih tinggi? sulit untuk menentukan, adalah kontroversial dan penurunan suku bunga mungkin tidak membuat banyak perbedaan untuk perjuang ekonomi perifer karena 1, harga riil sudah negatif dan 2, permintaan kredit lesu pula. Bank dapat mengaktifkan kembali program SMP, yang telah membantu mengurangi tekanan pada imbal hasil obligasi dengan biaya yang moderat untuk Bank di masa lalu. Namun, tidak melanggar aturan Bank yang tidak dapat membiayai pemerintah individu, dan SMP ditentang oleh Jerman. Jadi sulit untuk melihat apa yang ECB dapat dilakukan jika tidak mengubah mandatnya.
Bagaimana sekarang untuk euro?
ECB, jangka pendek euro positif, tapi jangka panjang euro negatif, ECB dasarnya tidak memiliki alat untuk mengatasi krisis ini, dan hanya menambah ketidakpastian pasar. Setelah konferensi pers kemarin, Fitch mengatakan bahwa risiko yang berkembang bahwa zona euro tidak akan “kacau” melalui krisis ini dan langkah-langkah tambahan yang diperlukan untuk mengatasinya. Kurangnya tindakan dari ECB mungkin berarti bahwa kita kembali ke kisaran perdagangan untuk EURUSD 1,3100-1,3330 untuk saat ini. Jika pasar mengharapkan ECB untuk mengatasi masalah-masalah maka mereka bisa kecewa. Dengan demikian tidak adanya tindakan dari ECB akhirnya bisa menyebabkan euro untuk keluar dari kisaran ini dan ke bawah.
EURGBP masih bisa lebih rendah untuk 0,80, meskipun kita perlu mendapatkan Laporan Inflasi BOE pada tanggal 16 Mei untuk menentukan arah jangka menengah untuk pasangan ini.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar