Catatan: Rapat G20/IMF

Dana Moneter Internasional (IMF) dan G20 mengadakan pertemuan dari tanggal 19 – 22 April di Washington. Di sinilah para pemimpin dunia yang paling kuat bertemu dengan IMF. Agenda pertemuan ini termasuk krisis utang zona Euro, Timur Tengah dan ukuran sumber daya IMF untuk mengatasi stres keuangan global.

Sebelum pertemuan fokus telah pada dana penyelamatan IMF untuk membantu memerangi krisis zona euro.  Jepang menjanjikan $ 60bn, sedangkan Swedia dan Denmark masing-masing menjanjikan $ 17 miliar. Namun, hal ini jauh dari $ 400bn, Ketua IMF Lagarde mengatakan sudah harus mengurangi sasarannya untuk dana IMF; pada bulan Januari ia mengatakan ia ingin meningkatkan lebih lanjut $ 500 miliar.

Pertanyaan besar adalah di mana sisa dana akan berasal? Cina telah berjanji untuk mendukung Eropa namun tidak memberikan rincian tentang berapa banyak atau kapan waktu yang bersedia memberikan dana. Cina tidak sendirian, beberapa negara cenderung bertahan kepada IMF sampai 1, ada konsensus mengenai masalah ini di antara G20 dan 2, Eurozone memberikan lebih banyak dana sendiri untuk penyelamatan.

AS dan Kanada tidak mungkin untuk menyediakan dana lagi, seperti dalam wawancara baru-baru ini para menteri keuangan mereka belum terdengar tertarik untuk meningkatkan kontribusi mereka. Ini adalah pukulan kepada IMF karena Amerika Serikat adalah penyumbang terbesar. Hal ini membuat pusat-pusat kekuatan pasar berkembang seperti China dan Brazil untuk segera membayar tagihan. Menteri Keuangan Korea Selatan mengatakan bahwa ia meragukan akan ada kesepakatan dalam peningkatkan sumber IMF di akhir pekan ini, dan bukannya kesepakatan-kesepakatan yang disetujui secara prinsip, tetapi detail yang sepele mungkin tidak disepakati sampai pertemuan berikutnya di bulan Juni.

Pergerakan Pasar


Dalam beberapa tahun terakhir IMF dan pertemuan G20 telah tak banyak berpengaruh pada pasar. Namun, sekarang bahwa krisis utang zona euro telah melanda Spanyol dan Italia berpotensi pengaruhnya lebih tinggi. Dana Eurozone telah diperas sebanyak banyak dari negara-negara anggotanya, membawa dana penyelamatan sebesar USD 800bn yang tidak cukup untuk bailout perbaikan negara. Untuk meningkatkan kepercayaan investor bahwa ada perisai keuangan cukup besar untuk melindungi kedua negara tersebut (dan membantu mengurangi hasil obligasi mereka) akan lebih banyak dana eksternal dari IMF akan diperlukan.

Geithner mengatakan sebelum pertemuan bahwa IMF berada dalam posisi untuk membesarkan “sejumlah  modal besar dengan cepat”, yang katanya itu baik karena bisa membantu memberikan keyakinan ada keamanan yang cukup besar bagi Spanyol, Italia dkk. Namun, pasar ingin detail.
 Ada tekanan tambahan untuk meningkatkan firewall zona euro karena  pemilihan presiden Prancis putaran pertama berlangsung hari Minggu ini. Yang terdepan adalah Hollande kandidat Sosialis yang telah berjanji untuk mengubah fakta fiskal zona Euro dan untuk meningkatkan pekerja sektor publik. Jika Sosialis melakukannya dengan baik ini kemungkinan akan menjadi hasil pasar dan sentimen negatif terhadap euro dan euro berbasis aset jangka menengah.

IMF / pertemuan G20 dapat mempengaruhi pasar keuangan dalam dua cara. Pertama, dengan mempengaruhi kepercayaan investor. Sebuah kesepakatan dapat meningkatkan sentimen pasar. Jika IMF bisa menaikkan target dana tambahan $ 400 milyar ini bisa memicu sebuah rally bantuan di pasar aset dan menyebabkan imbal hasil obligasi Eropa perifer untuk lepas. Ini akan menjadi euro positif dalam pandangan kami dan dapat menyebabkan euro-dolar untuk naik di atas jangka pendek resistance di 1,32. Namun, jika pertemuan tidak akan datang untuk kesepakatan akhir pada meningkatkan dana untuk zona euro, bisa memukul euro-dolar, maka kita bisa melihat break dari 1,3057 – bagian bawah awan Ichimoku harian dan mulai kecenderungan untuk menurun secara teknis. Jika ini terjadi maka mungkin membuka jalan untuk break tingkat 1,30 support kunci. Di bawah 1,2650 terendah dari pertengahan Januari bisa kembali ditampilkan. Ini juga bisa membebani EURGBP, dan menyebabkan kaki lain yang lebih rendah terhadap 0,8090 terendah dari pertengahan-2010.

Cara kedua pertemuan dapat mempengaruhi pasar keuangan adalah melalui arus mata uang. Namun, kita tidak percaya akan ada efek mata uang dari negara-negara yang menjanjikan dana untuk memerangi krisis zona euro, misalnya Jepang $ 60bn. Meskipun uang yang akan perlu diubah untuk euro pada tahap tertentu cenderung dimasukkan ke IMF, yang mengurangi dampak ForeX.